Financial Crisis of 2008

Topics: Subprime mortgage crisis, Bond, Mortgage Pages: 11 (4881 words) Published: August 6, 2013
Financial Crisis

         Todd McTigue

INTRO In  2008,  the  United  States  experienced  a  major  financial  crisis  which  led  to  the worst  recession  since  World War  II.   Both  the financial  crisis and  the downturn in  the  U.S. economy  spread  to  many  foreign  nations,  resulting  in  a  global  economic  crisis.  In   the months  following  the  initial  decline,  the  U.S.  stock  market  plummeted,  liquidity  dried  up, successful  companies  began  laying  off  employees  by  the  thousands,  and  it  became apparent that a recession was upon the American people.

THE ORIGINS OF THE FINANCIAL CRISIS In  mid  1990’s to 2006, the fundamentals of the housing market became distorted as increasing house prices across the U.S. formed a bubble.  In 2003 a survey was conducted by  Karl  Case  and  Robert  Shiller,  it  concluded  that  an  overwhelming  majority  of  people agreed  with  the   statement  that  real  estate  is  the  best  investment  for  long­term  holders. Real estate  was  was  a  great investment  and perceived  as  a  safe  investment.  At  the time people  were  oblivious  to  what  was  actually  going  on,  as  a  result  they  assumed  or  even expected  the  prices to  continue to  rise.  This  occurred right up until  the peak of the bubble in  the housing prices. The  problem  was house  prices started to grow much faster than real household income, a problem because home buyers were stretching themselves thin.  Low interest rates only contributed to the increase in demand for mortgage­financed housing. The  number  of  mortgage  frauds,  according  to  the  Financial  Crimes  Enforcement

Network,  went  from  3,500  in  2000  to  53,000  in  2007.  Mortgage  brokers  where  helping potential  buyers   navigate  the  application  process,  sometimes  encouraging  lying  or misrepresentation  of   information.  Credit  scores  were  being  manipulated  and  overall deceptive practices  by borrowers and lenders were often linked together.  Another problem was  speculators, which are home buyers with  investment intentions.  The problem with that is 40 to 50 percent of them had delinquent mortgages. Fannie  Mae  and  Freddie  Mac,  are  two  very  large  government­sponsored enterprises  (GSE)  committed  to  mortgage  lending.  Originally  they  set  out  to  guarantee mortgage  backed  securities  (MBS)  given  to  “prime”  borrowers,  to  ensure  their marketability.  Which  was  good  and  meant  the  borrower  had  a conforming  loan  and  met their  standards.  The  private  sector  on  the  other   hand  had  developed  mortgage  backed securities backed  for non­conforming  loans.  The  market remained relatively small until the late 1990’s. GSEs would either sell MBS  on the open market or issue their own bonds, and then using  that  revenue to  buy MBSs that  they  hold on their books.  The problem with GSEs are they’re  seen  as  implicitly  guaranteed  by  the  federal  government.  This  gave  them   the opportunity  to   pay  only  a  few  basis  points   above  treasury  yields  on  their  bond  issuance which led to a  low  cost in borrowing and a balance sheet that was enormously inflated.  The federal  chairman  at  the  time,  Alan  Greenspan,  did  eventually  pose regulatory restrictions on  the  GSEs,  but   evidently  not  enough.  By  2008  Fannie  Mae  and  Freddie  Mac  held  or guaranteed  $5.4  trillion  in  mortgage  debt.  In  the  first  two  quarters  of  2008  they  had  a combined  $5.5  billion  in losses.  In 2007 they were overleveraged by a staggering amount,

their  leverage   ratio  was  over  twice  that  of  commercial  banks.  Unrealistic  goals  set  by Congress to increase affordable housing only enabled GSEs to over extend themselves. Under the old  system,  lenders could  only  make  limited numbers  of loans which was based  on  their   balance  sheet.  With  the  new system  lenders were able to  sell  off  loans  to...

Cited: Baily, Neil Martin, Robert E. Litan, and Matthew S. Johnson. 2008. The Initiative On Business and Public Policy, Brookings Institute, “The origins of the financial crisis” http://www.brookings.edu/~/media/Files/rc/papers/2008/11_origins_crisis_baily_lita n/11_origins_crisis_baily_litan.pdf Caballero, Ricardo J. 2009. MIT Working Paper, “The “Other” Imbalance and the Financial Crisis” http://www.iadb.org/intal/intalcdi/PE/2010/04930.pdf Ellis, Luci. 2008. “The housing meltdown: Why did it happen in the United States?”, Bank for International Settlements, Working papers No 259. http://www.bis.org/publ/work259.pdf Salmon, Felix. Wired. 02/23/09. “Recipe for Disaster: The formula That Killed Wall Street” http://www.wired.com/techbiz/it/magazine/17­03/wp_quant?currentPage=all
Continue Reading

Please join StudyMode to read the full document

You May Also Find These Documents Helpful

  • The Global Financial Crisis – impact on Banks and Regulation Essay
  • Iceland Crisis Essay
  • Financial Crisis in Iceland 2008 Essay
  • Icelandic Crisis Essay
  • Essay about Financial Crisis of 2008
  • Essay on Financial Crisis in 2008
  • Essay about Summary 2008 Financial Crisis
  • Global Financial Crisis 2008 Essay

Become a StudyMode Member

Sign Up - It's Free