Sewa Tax Module

Only available on StudyMode
  • Download(s) : 121
  • Published : May 17, 2013
Open Document
Text Preview
       

SHRI MAHILA SEWA SAHAKARI BANK LTD   
 

FINANCIAL LITERACY PROGRAMME 
TAXATION MODULE  
CA Sonalee Shah    

2012‐13 

Shri Mahila Sewa Sahakari Bank Ltd.   

Page 1 

TAXATION MODULE  What is tax? Why tax is levied?  In  Indian  economy,  the  Government  plays  crucial  role  by  making  heavy  investments/expenditure  on  core  areas  like  heavy  industries,  infrastructure,  defence,  internal security, education, poverty alleviation, employment generation, health etc. For this  purpose,  the  Government  raises  funds  by  levying  various  taxes‐  direct  and  indirect,  other  receipts and also borrows from the market.     Different types of tax:  For  the  above  mentioned  purpose,  Government  levies  different  types  of  taxes;  which  are  broadly divided into two main categories:  ‐ Direct tax  ‐ Indirect tax    Direct Tax:  Direct taxes includes income tax, wealth tax etc.  But amongst all, income tax assumes greater significance.    Meaning of income tax:  Income tax means the tax levied on income of the persons.  What is important here is to understand the meaning of ‘persons’ and ‘income’:  Persons:  Following are the persons who are liable to pay income tax:  1. Individuals  2. Association of persons  3. Societies and charitable/religious trusts,  4. Hindu Undivided Family  5. Co‐operative societies  6. Partnership firms  Income:  The term ‘income’ is of greater significance in relation to income tax.  It includes various sources of income viz:  ‐ Salary income  ‐ Income from business/profession  ‐ Interest income etc.    Thus,  the  thing  to  be  noted  is  that,  only  revenue  incomes  are  levied  to  income  tax.  Capital receipts are not levied to the same.  To explain: Diff. b/w revenue receipts & capital receipts  Revenue receipts:  Revenue receipts are receipts that keep on accruing from time to time.   Capital receipts:  Capital  receipts  are  those  receipts  which  are  generally  one  time  in  nature,  and  not  accruing from time to time generally.    Indirect tax:  Indirect tax means the tax levied by the government on goods and services.  Shri Mahila Sewa Sahakari Bank Ltd.    Page 2 

TAXATION MODULE    We will consider Direct Tax portion first in this module:  IMP NOTE:  Whenever we talk about year for the purpose of Income Tax; we always consider financial  year. i.e year for Income tax purpose commences from 1st April and ends on 31st March.    When liability to pay income tax arises?  • Income tax liability arises for the following persons if their income exceeds the basic  exemption limit:  ‐ Individuals,  ‐ HUF  ‐ Association of persons (where individual shares of members are known)  ‐ Societies and religious/charitable trust    These persons become liable to income tax if their income in the financial year exceeds  the following limits:  For individual males & females:       Rs. 2,00,000  For senior citizens of and above 60 years:     Rs. 2,50,000  For very senior citizens of and above 80 years:   Rs. 5,00,000    Lets take this understanding with the help of few examples:    1. Kananbhai, aged 42, has his total income which includes profits from his business as  well as his interest income during the financial year 2012‐13: Rs. 1,75,000. Calculate  the tax consequences.  Soln.:  for FY 2012‐13; male and female below 60 years of age; income upto Rs. 200000 is  exempt.  So in the given case, kananbhai’s income is 175000 which is below exemption limit,  therefore he would not be liable to tax.    2. In the above case; if Kananbhai’s income during FY 12‐13 is Rs. 220000; calculate the  tax consequences.  Soln.:  Now,  in  this  case  total  income  of  kananbhai  exceeds  basic  exemption  limit  of  Rs.  200000; therefore he will be liable to tax.  The manner of how to calculate tax in discussed below separately.    3. Pannaben, aged 35, has her total income which includes profits from her business as  well  as  bank  FD  interest  income  during  the ...
tracking img