Seagate Technology

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“LA ADQUISICIÓN DE SEAGATE TECHNOLOGY”

1. Why is Seagate undertaking this transaction? Is this necessary to divest the Veritas shares in separate transaction? 

Porque el mercado estaba menospreciando el valor de sus acciones, esto ya que aun cuando Seagate Technology poseía gran parte de VERITAS (155 millones de acciones) sólo aumento en un 25% el valor de sus acciones que es nada si se compara con el 200% que aumentó el de las de VERITAS.

En sí no es necesario, pero al hacer una reestructuración de capital se evita pagar impuestos.

2. ¿What are the benefits of a leveraged buyouts? Is the rigid disk drive industry conducive to a leveraged buyout?

• Que se necesita poco capital para hacer la adquisición ya que los LBO utilizan apalancamiento financiero para completar la adquisición de la empresa deseada. • El alto nivel de deuda trae consigo un atractivo escudo fiscal para la empresa por los intereses que se pagan. • Permiten que las empresas lleven a cabo grandes adquisiciones sin tener que utilizar demasiado capital propio.

Si ya que a partir de los 90´s se comenzó a reconocer la madurez de la industria, a pesar de este nuevo contexto aun era considerada como una industria riesgosa pero la administración creía que la integración vertical daba a la compañía una ventaja competitiva fuerte, permitiéndole responder más rápido a cambios en tecnología y a demandas de los clientes, y evitar las costosas interrupciones en la cadena de suministro por lo que la compra apalancado se hacía atractiva al menos para el caso de Seagate

3. Luczo and the buyout team plan to finance the acquisition of Seagate´s operating assets using a combination of debt and equity. How much debt would you recommend that they use? Why?

|Ratios financieras industriales clave de S&P por calificación de deuda de largo plazo |  | | | | | | | | |  |  |  |AAA |AA |A |BBB |BB |

Fuente: Standard & Poor.s Credit Week, Septiembre 2000.

Sería recomendable utilizar un 39% de deuda y un 61% de capital, el 39% lo decidí ya que es un promedio de los porcentajes mostrados en la tabla anterior para las calificaciones BBB y BB ya que es importante cubrir la posibilidad de que baje la calificación porque de ser así se pagarían más intereses por el riesgo que esto implicaría. 4. Based on the scenarios presented in Exhibit 8, and on your assessment of the optimal amount of debt in Seagate´s capital structure, how much are Seagate´s operating assets worth? For both of the assumptions listed below, estimate the value of the Seagate´s operating assets. Assume that the $800 million in cash that the buyout team will acquire as part of the transaction, $500 million is required for net working capital and $300 million is excess cash. a)   Assume that the buyout team plans to maintain its debt at a constant percentage of the firm´s market value. b)   Assume that the buyout team plans to pay down its debt as cash flow permit until a terminal debt level of $700 million is reached.

Short Cycle Process

Case title: La adquisición de Seagate Technology.

Who: El copresidente del Consejo de Seagate, Gary Filler y Lawrence Perlman, accionistas de Seagate y accionistas de Veritas Software.

What: Se toma la decisión de hacer una compra apalancada de las operaciones de unidad de disco de Seagate, seguida de una adquisición libre de impuestos de los activos restantes de Seagate por parte de VERITAS Software Corporation.

Why: Porque para finales del verano, cuando, seguido de un incremento en el precio de la acción de VERITAS, el valor de mercado de la...
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