Nike, Inc

Only available on StudyMode
  • Pages : 8 (2254 words )
  • Download(s) : 243
  • Published : March 8, 2010
Open Document
Text Preview
Daftar Isi
PENDAHULUAN Makalah ini mebahas tentang perhitungan Cost Of Equity baik dengan metoda WACC, CAPM, DDM dan Earnings Capitalization Ratio, adapun isu yang akan di bahas dalam makalah ini antara lain: Apakah Anda setuju dengan perhitungan WACC yang telah dilakukan oleh Joanna Cohen? Mengapa iya atau mengapa tidak? PERMASALAHAN

Berdasarkan perhitungan cost of equity, apa yang harus dilakukan Kimi Ford sebagai seorang manajer portofolio di NorthPoint Group? Apakah Kimi Ford harus membeli saham Nike atau tidak? ANALISA 3.1. ANALISA JOANNA COHEN

{draw:frame}
Berdasarkan segmentasi pasar dari Nike seperti di atas maka Joanna Cohen menggunakan pendekatan Single Cost Of Capital karena tiga dari empat segment nya adalah memiliki karakter yang sama yaitu berhubungan dengan olahraga dan memiliki risk yang sama kecuali Cole-Haan dimana hanya menyumbang pendapatan sebesar 4,5% dari total pendapatan NIKE. Metodologi untuk menghitung cost of capital : WACC

Karena Nike memperoleh dana melalui utang dan ekuitas, saya menggunakan metode Weighted Average Cost of Capital (WACC). Berdasarkan neraca terakhir yang tersedia, utang sebagai bagian dari modal total mencapai 27% dan nilai ekuitas sebesar 73%: Cost of debt

Adapun cost of debt Nike yang digunakan adalah 4,3%. Perkiraan ini dengan mengambil beban bunga total untuk tahun 2001 dan membaginya dengan saldo utang rata-rata perusahaan. Rate itu lebih rendah dari treasury yield, tetapi itu karena Nike menaikkan sebagian kebutuhan pendanaannya melalui uang yen Jepang, sehingga membuat rate menjadi antara 2,0% sampai 4,3%. Setelah penambahan pajak, cost of debt menjadi 2,7% dengan rate pajak sebesar 38%, yang saya dapat dengan menambahkan pajak negara sejumlah 3% ke perundang-undangan pajak U.S. Secara historis, pajak negara yang dikeluarkan Nike antara 2,5% sampai 3,5%. Cost of equity

Perkiraan cost of equity Nike adalah 10,5% dendan menggunakan nilai saat ini dari 20 tahun treasury bond sebagai rate bebas resiko, dan gabungan rata-rata premi pasar terhadap treasury bond (5,9%) sebagai premi resiko. Untuk nilai beta Nike dari tahun 1996 sampai dengan sekarang. Dengan memasukkan semua asumsi di atas ke dalam formula WACC, maka diproleh cost of capital Nike adalah 8,4%. WACC = Kd ( 1 – t ) * D / ( D + E ) + Ko * E / ( D + E ) 3.2. ANALISA KELOMPOK

Dalam menganalisa apaka Kimi Ford akan melakukan investasi atau tidak, kita menggunakan pendekatan WACC (The Weighted Average Cost of Capital ) dimana WACC adalah rata-rata biaya sebuah perusahaan dari sumber pembiayaan baik utang dan ekuitas, dan masing-masing sumber pembiayaan dibobot terhadap total Modal. Dari hasil analisis Joanna Cohen di atas, maka kami setuju dengan menggunakan Single Cost Of Capital dengan alasan yang sama, tetapi untuk perhitungan WACC kelompok kami kurang setuju karena Joanna Cohen menggunakan nilai buku untuk menilai utang dan ekuitasnya dimana harga sebenarnya tidak mencerminkan nilai pasar, oleh karena itu dalam perhitungan utang dan ekuitas kami menggunakan perhitungan berdasarkan jumlah saham yang beredar di pasar dengan harga pasar per lembar, sebagai berikut: Jumlah Equity (Modal)

Vce = Current Share x Current Share Price
Vce = 271,5 x 42,09
Vce = 11.427,435
Jumlah Debt (Hutang)
= Current portion of long-term debt+Notes payable+Long-term debt = 5,4 + 855,3 + 435,9
= 1.296,6
Jadi total Capital
= 11.427,435 + 1.296,6
= 12.724,04
Jadi proporsional equity dan debt dari perusahaan Nike adalah sebagai berikut: Cost of Debt
Untuk menghitung cost of debt kita gunakan Yield To Maturity (YTM) Dengan asumsi:
dengan memasukkan nilai-nilai asumsi tersebut di atas maka di peroleh nilai cost of debt = 3.58% jadi cost of debt untuk setahun adalah 3.58% x 2 = 7,16%
catatan: dengan menggunakan calculator financial (www.investopedia.com) Cost of Equity
Asumsi dengan...
tracking img