Instrumentos Financieros de Corto Plazo

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  • Published: April 4, 2011
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Instrumentos Financieros y Alternativas de Inversión
Concepto de inversión Concepto tasas de interés Mercados de Dinero o inst. de corto plazo Instrumentos de deuda (largo plazo) Títulos de Capitalización Derivados Futuros Alternativas de Inversión Financieras

Concepto de Inversión
Definición: Es la adquisición de un activo en el que pueden colocarse fondos con la intención de proteger o incrementar su valor para generar rentabilidades Tipos de valores – Representativos de deuda – Representativos de propiedad – Representativos de derechos sobre los 2 anteriores

Concepto de Inversión
Valores representativos de deuda Letras del Tesoro Bonos Obligaciones, comúnmente llamados activos del mercado del dinero Valores representativos de propiedad Acciones Valores representativos de derechos Derivados

Concepto de Inversión
Definición: Rendimiento al vencimiento Implicancias – – – sobre: Consumo Ahorro Inversión

Concepto de Valor Presente (o Valor Futuro Descontado): Un $ hoy NO vale lo mismo que mañana

Concepto de Inversión
Tasa de interés simple I = $10 / $100 = 0,10 = 10% Si se realiza el ejercicio para varios períodos a una tasa r: Hoy $100 Año 1 $110 Año 2 $121 Año 3 $133 Año n $100*(1+r)^n

El ejercicio también puede ser al inverso, i.e. descontando los flujos futuros y estimar la inversión inicial

Concepto de Inversión
Primera ecuación de cálculo de tasas de interés: PV = CF / (1+ r)^n Ecuación de Fisher: i = i r + II e

Depósitos a Plazo
V 58 72 85 85 54 86 86 86 C 88 72 85 85 72 85 85 85 Rte E1 T2 T1 T1 E4 E3 E3 E3 Folio 70200 160406 160008 160006 71890 71150 71152 71154 Instrumento PAGARE R PAGARE R PAGARE R PAGARE R PAGARE R PAGARE R PAGARE R PAGARE R Emisor Liq SECURITY PH BICE PHOD BBVA PHOD BBVA PHOD BICE PH CHILE PH CHILE PH CHILE PH D D D D D D D D D Rescate 4.996,3 20.000,0 14.000,0 1.027,9 15.642,4 7.305,6 7.305,6 7.305,6 Moneda Días UF 6 UF 6 UF 7 UF 7 UF 9 UF 13 UF 13 UF 13 Tasa -11,00 -10,90 -10,80 -10,79 -10,93 -11,00 -11,00 -11,00 Captación 104.765.324 419.361.852 293.636.598 21.559.574 328.292.073 153.516.318 153.516.318 153.516.318

Cálculo tasa real de Depósito a plazo i = Tasa real + Inflación i = 0,5%/12 = 0,0417 Inflación del período = 1,0% Tasa real = (0,0417 – 1,0)* 12 = -11,5

Mercados de Dinero (inst. de corto plazo)
Estos mercados facilitan la transferencia de fondos de corto plazo entre distintos agentes Excedentes de recursos Otorgan liquidez Poseen vencimiento menores a 1 año Son emitidos por corporaciones y gobiernos Se colocan en un mercado primario

Mercados de Dinero (inst. de corto plazo)
Instrumentos más transados Certificados de Tesorería (T-bills) Efectos de Comercio (Commercial Papers) Certificados de Depósitos (CDs) Repos o Pactos de retro compra Depósitos y Fondos Federales (Fed Funds)

Mercados de Dinero (inst. de corto plazo)
Certificados de Tesorería T-bills emitidos por la Tesorería de EEUU Se comercializan en subastas de acuerdo a calendarios mensuales Poseen fuerte mercado secundario No pagan cupón Se cotizan a descuento En Chile se asemejan los PDBC emitidos por el Banco Central de Chile

Mercados de Dinero (inst. de corto plazo)
Certificados de Tesorería

Rendimiento anualizado de un certificado:
• Yt = Sp – Pp * 365 Pp n • Donde: – Sp = precio de venta – Pp = precio de compra – n = número de días de la inversión

Mercados de Dinero (inst. de corto plazo)
Ejemplo Un inversionista compra un certificado con un vencimiento a 182 días y un valor nominal de $10,000, en $9,600, si lo conserva hasta su vencimiento, el rendimiento será ?: Yt = 10,000 – 9,600 * 365 = 8.36% 9,600 182 Si se vende antes del vencimiento (120 días) a un precio de $9,820, el rendimiento será ?: Yt = 9,820 – 9,600 * 365 = 6.97% 9,600 120

Mercados de Dinero (inst. de corto plazo)
En Chile, los PDBC son transados a descuento, el cálculo es el siguiente: Tasa de Descuento = Vn – Pp * 360 Vn n • En el ejemplo anterior la tasa de descuento es: 7,91%...
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