Home Depot- Análisis de Estructura de Capital

Pages: 8 (2798 words) Published: October 5, 2006
Home Depot- Análisis de Estructura de Capital
La historia de Home Depot empezó con una visión de tiendas-almacén llenas hasta el techo con una amplia variedad de productos, a los precios más bajos, con asociados diestros ofreciendo el mejor servicio al cliente en la industria. Actualmente es el detallista de mejoras al hogar más grande del mundo y el segundo detallista más grande de Estados Unidos. Ha sido reconocido #1 por la revista Fortune como el Detallista Especializado más Admirado en el 2005. Es el detallista con el crecimiento más rápido en la historia. El primero en alcanzar $30 Billones, luego $50 Billones y ahora $80 Billones en ventas annual es.

A simple vista parece una buena inversion, para tomar una decisión acertada tenemos que analizar la historia que cuentan los numeros de Home Depot. Comenzaremos con los análisis financieros.
En la tabla anterior identificamos los "liquidity y efficiency ratios". Se evaluará cuál de estos ratios se encuentra por debajo de lo esperado en la compañía Home Depot en relación con la industria. El "NWC to assets ratio" de Home Depot ha disminuido en los últimos tres años hasta 0.05, pero al mismo tiempo se acerca a la industria que se encuentra en un 0.08. Cabe señalar que esto mide la habilidad de la empresa para acumular efectivo con el que debe contar la compañía para realizar sus operaciones. Este indicador fue impactado mayormente por un aumento en los "current liabilities" en mayor proporción que los "current assets". El "Current Ratio" de Home Depot se encuentra en un 1.19 comparado con el 1.23 de la industria. Podemos observar una disminución en comparación con el año anterior. Esta disminución se debe a la emisión de $900 millones de deuda a corto plazo del programa de papel comercial de la empresa. Según los directivos, aunque la empresa se involucró en esta transacción no vislumbran que la misma afecte la liquidez de la compañía o sus recursos de capital. Si observamos el "Quick Ratio" podemos observar también una disminución durante los últimos tres años. A pesar de eso para el 2006 el "Quick Ratio" estaba en línea con la industria. Esta disminución puede interpretarse como un problema de liquidez ya que al comparar los años 2005 y 2006 se observa que los "current liabilities" aumentaron el doble de lo que aumentaron las cuentas de efectivo y cuentas por cobrar. El "Cash Ratio" nos indica que la empresa esta confrontando problemas de liquidez ya que durante los últimos tres años se redujo de 0.30 hasta 0.06 lo cual no es un indicador positivo. La empresa esta generando más deuda que el efectivo disponible. Esto podría causar problemas operacionales ya que por ejemplo pueden verse afectados los pagos a los suplidores y al mismo tiempo los inventarios disponibles para la venta. Sin embargo HD tiene un arreglo de "commercial paper" que le permite tomar prestado en cualquier momento, hasta $2.5 billones, por lo que el "Cash Ratio" no tiene gran significado. Al momento HD utilizó solo $900 millones que espera pagar durante el primer trimestre del 2006. El "Interval Measure" nos brinda una idea de cuantos días puede financiar la empresa sus operaciones en caso de que no pueda generar ventas. Home Depot tiene un "Interval Measure" de 16.19 días comparado con 17.5 días de la industria. Esto no significa que la industria tiene mayores recursos para financiar sus operaciones que Home Depot, solo muestra que en promedio la industria puede financiar un día más que HD. Cabe señalar que el competidor mas cercano a HD (Lowe's) genera ventas 50% menores a HD. $81 billones HD vs. $40 billones Lowe's. El "Average Collection Period" de la empresa incremento de 6.48 días hasta 8.72 días entre el año 2005 y 2006. Comparado con la industria este ‘ratio" esta por encima ya que la industria tiene una media de 7.07 días. La empresa tiene un contrato con un proveedor externo para manejar la marca privada de tarjetas de crédito y estos directamente evalúan y...
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