Ap Micro Chapter 3 Outline

Only available on StudyMode
  • Download(s) : 15
  • Published : March 7, 2013
Open Document
Text Preview
AP Microeconomics – Chapter 3 
Outline 
 
I. Learning Objectives – In this chapter students should learn:   A. What demand is and how it can change.  
B. What supply is and how it can change.  
C. How supply and demand interact to determine market equilibrium.   D. How changes in supply and demand affect equilibrium prices and quantities.   E. What government‐set prices are and how they can cause product surpluses and  shortages.  

II. Markets  
A. A market, as introduced in Chapter 2, is an institution or mechanism that brings  together buyers (demanders) and sellers (suppliers) of particular goods and services.   B. This chapter focuses on competitive markets with:   1. A large number of independent buyers and sellers.   2. Standardized goods.  

3. Prices that are “discovered” through the interaction of buyers and sellers. No  individual can dictate the market price.  
C. The goal of the chapter is to explain the way in which markets adjust to changes and  the role of prices in bringing the markets toward equilibrium.   III. Demand  
A. Demand is a schedule or curve that shows the various amounts of a product that  consumers are willing and able to buy at each specific price in a series of possible  prices during a specified time period.  

1.  Figure 3.1 illustrates a demand schedule for corn.  

 
2. The schedule shows how much corn buyers are willing and able to purchase at  five possible prices.  
3. The market price depends on demand and supply.   4. To be meaningful, the demand schedule must have a period of time associated  with it.  
B. The law of demand is a fundamental characteristic of demand behavior.  

AP Microeconomics – Chapter 3 
Outline 
1. Other things being equal, as price increases, the quantity demanded falls.   2. Restated, there is an inverse relationship between price and quantity demanded.   3. Note the “other‐things‐equal” assumption refers to consumer income and tastes,  prices of related goods, and other things besides the price of the product being  discussed.  

4. Explanation of the law of demand:  
a. Diminishing marginal utility: The decrease in added satisfaction that results as  one consumes additional units of a good or service (i.e., the second “Big Mac”  yields less extra satisfaction or utility than the first).   b. Income effect: A lower price increases the purchasing power of money income,  enabling the consumer to buy more at the lower price (or less at a higher price)  without having to reduce consumption of other goods.   c. Substitution effect: A lower price gives an incentive to substitute the lower‐ priced good for now relatively higher‐priced goods.   C. The Demand Curve  

1.  Illustrates the inverse relationship between price and quantity (Figure 3.1).  

 
2. The downward slope indicates a lower quantity (horizontal axis) at the higher  price (vertical axis) and a higher quantity at the lower price, reflecting the law of  demand.  
D. Individual vs. Market Demand  
1. Transition from an individual to a market demand schedule is accomplished by  summing individual quantities at various price levels.   2.  The market curve is the horizontal sum of individual curves (Figure 3.2).  

AP Microeconomics – Chapter 3 
Outline 

E. Several determinants of demand or “other things” (not price) affect demand. Changes  in determinants cause changes (shifts) in demand.  
1. An increase in demand shifts the demand curve to the right; a decrease in demand  shifts the demand curve to the left.  
3.  Table 3.1 provides additional examples.  

 

AP Microeconomics – Chapter 3 
Outline 
a. Tastes—a favorable change leads to an increase in demand; an unfavorable  change leads to a decrease.  
b. Number of buyers—more buyers lead to an increase in demand; fewer buyers  lead to a decrease.  
c. Income—the change depends on the type of good offered for sale in the  market.  
i. Normal goods (products whose demand varies directly with income): ...
tracking img